但市场有时是无理性的。因此,对欧元区构成真正考验的并非是希腊问题,而是其是否能保护无偿债麻烦的成员国免于遭受投机性攻击。
The fate of euro is not being
decided in Athens, but in Madrid and Rome.
信号非常混杂。在2月份市场初次爆发普遍性紧张过后,主权债务违约会带来第二波金融危机这一观点首次变得清晰起来,欧元区内经济实力较弱成员国的金融市场越来越分化。风险溢价通常会向同一方向变动,但高低程度却完全不同。西班牙债券息差已上升,但仍不到希腊债券息差的三分之一,而意大利的债券息差更低。